从一锤定音的民促法三审稿、IP热、“AR/VR+教育”的双轮驱动、上市公司收并购到A股/新三板企业设立教育产业并购基金。资本寒冬之际的教育圈动作连连，实在是让人应接不暇……
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民促法三审
2016年教育政策领域最大的事件莫过于《中华人民共和国民办教育促进法》三审，如今修正案已一锤定音，自2017年9月1日起施行。
本次修正案最受争议的焦点在于规定了“不得设立实施义务教育的营利性民办学校”。持同意观点的学者认为，国家对于义务法的规定是免费的，而设立营利性的民办教育则违背义务教育的免费性的特点。而有的学者持反对意见，认为义务教育存在强制性，而免费性不属于义务教育的实质。
在民促法三审之后，考虑到政策对某些教育类企业影响的不确定性，资本市场的高估值能否维持，以及政策的助力能否再次促使市场燃起对教育板块的投资热潮，我们也只能拭目以待！
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O2O双师模式
今年炒得最火的教学模式是O2O双师模式，它是目前“互联网+教育”最为有效的方法之一。所谓“双师直播课”是由传统“双师课堂”演变而来。“双师课堂”起源于传统连锁培训机构，由一间教室现场直播，另外一间或多间教室通过电视或投影设备同步听讲、学习。双师课堂的体验就是一个学生享有两个老师的陪伴。一位老师在直播现场，负责主讲课程，另一位老师在学生上课现场，负责现场学生的辅导。随着视频直播技术的成熟，视频直播成为双师课堂的传播技术，“双师课堂”演变成了“双师直播课”。
近期，很多K12领域的教育机构纷纷加入尝试双师模式的行列中，新东方、好未来也采用双师（主讲＋助教）模式，引发行业人士对双师模式的关注和讨论。目前，传统教育巨头新东方、好未来均在发力布局“双师直播课”。与新东方向三四线城市进军的策略不同，学而思的“双师直播课”主要针对既有校区城市。之所以在这些城市推广“双师直播课”，是因为优秀教师人数难以满足学生的需求。
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进公校/高校
教育培训机构进公校/高校很难？但有人偏向虎山行。
机构“进高校”的进程比进K12公校要快不少。
今年以来，不少教育培训机构和大学进行合作共建。10月慧科集团发布了硕士、本科、专科三个层次的人工智能专业的综合教育解决方案。此前不久，我赢职场也宣布与百所高学携手建设VR虚拟现实教学实践双创园，打造VR/AR创新创业实践基地。而达内、正保远程教育这些老牌职业教育培训机构早已和高校牵手。
进军K12公校方面，一些在线教育公司用数字来说话，例如走“进军公校，辐射C端消费”路线的作业盒子已经进入2.5万多所公立学校，一起作业也进入了8万所小学，清睿教育仅2016年上半年，其“口语100”产品服务新增学校3500所，总数达8700所。不过也有不少公司从B端采购入手，闷声做生意，例如做创客教育的寓乐湾、虚拟仿真实验平台NOBOOK、K12教育信息化平台学乐云教学等等。
校企合作趋势不可逆转，公校/高校还会是各培训机构争抢的重要资源。
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泄题
今年6月，ACT因试题泄露取消了在韩国和香港举行的考试，并在声明中称：“ACT得到可靠证据，这两个地区的试题被泄露。”综合美联社、《华盛顿邮报》报道，这是ACT首次取消在某个国家或地区举行的考试，估计有5500考生受影响。自2017年秋天开始，ACT将在其所有的国际考试中心启用在线机考版本测试。
近年来，ACT和SAT考试的海外申请人数呈上升趋势，而亚洲则成为了这些标准化考试的泄题重灾区。据一名熟悉情况的人士称，泄题现象确实一定程度存在于东亚地区。业内人士透露，不少作弊行为实由培训机构主导，看似好像帮助学生获得了分数，其实从长远来看，不仅损害了学生利益，也破坏了培训行业秩序。
谁来铲除行业毒瘤？
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早教IP
“IP热”由影视文化领域、文化创意产业延伸到教育行业，由泛娱乐化属性延伸到教育属性。有人对它进行分类，分成娱乐IP和教育IP，为我们所熟知的教育IP主要以巧虎为主。而往教育行业更细化的方向分，又可以分成早教领域IP、K12领域IP，职业教育IP，等等。而现阶段，早教IP似乎最为耳熟能详。
很多企业通过并购、投资动画公司试图打造独立早教IP或泛娱乐化的IP内容，除了通过投资并购之外，还有通过合作跨界的情况涉足早教IP。这些企业似乎都看到了教育IP的影响力和变现的想象力。以IP形象塑造为基础，通过动画、早教课程、舞台剧等形式呈现，衍生出周边商品和多媒体作品，都有利于提高公司的品牌影响力和知名度。
也有人认为，一个单纯的卡通形象并不能够称之为IP，对于知识产权的东西，应该是具有巨大影响力且能够延续文化创意产业产出IP的模式，能够大量地产出内容，且进行可持续的商业化变现。
尽管儿童尚未具备成年人的审美体系，但对所接触产品的感受仍然非常敏锐，所以，当早教内容趋向IP化时，玩家们如何突破IP内容的同质化？“早教IP+AR”正成趋势，大家都在观望，这是否会催生出千亿IP幼教市场？
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AR/VR
眼见真的为实？
近年来，以AR（增强现实技术）/VR（虚拟现实技术）为主的虚拟技术迅速get到科技领域的G点，而后AR/VR也由科技扩张至教育。AR多数应用于早教领域，一个普通的平面图像，被AR优化了之后可以作为3D动画呈现出来，提高产品的呈现维度。
而VR则多数应用于职业教育等领域，围绕这一产业，教育行业出现了培养VR产业人才、研发VR课程内容、开发VR技术和应用场景等新热点。从去年年底至今，已经有十几家教培行业公司发布了VR+教育的布局，包括乐视、网龙华渔教育，龙图教育、刑帅教育、保利威视、百通世纪、慧科集团、创维酷开+智课网、伟东云教育、HTC+Lifelige等。
难道你不好奇，AR/VR在教育领域发力的想象空间会有多大吗？
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AI/自适应
继AlphaGo（阿尔法狗）向人类开战斗棋获胜后，以AI（人工智能）为代表的机器人迅速占领了科技的头条，而后AI迅速在教育领域开辟出一条新大陆。现在，以新东方、好未来为主的教育类上市公司，以及科大讯飞、华为、微软等科技公司都更加重视人工智能在教育领域的应用。
当然创业公司们也不甘示弱，“人工智能/自适应”甚至成为融资和上头条的重要概念，例如智课网、rokid、iPIN、乂学教育、英语流利说等公司也纷纷发力。
“人工智能+教育”在资本的追逐下，教育领域会出现一个“西部世界”吗，亦或现在还只是天方夜谭？
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资本寒冬中的融资
从2015年中旬起，互联网教育的创业者便感受到了资本寒冬的气息，在一批创业公司倒下的同时，也有创业公司在资本寒冬之际，拿到了大笔融资——
在K12领域，作业盒子获1亿元的B轮融资，掌门1对1宣布获新一轮数亿元的融资，作业帮获6000万美金B轮融资，疯狂老师完成1.2亿元的C轮融资，学乐云教学完成2亿美金的C轮融资，智课教育已完成了2亿人民币的B轮融资……
在职业教育领域，慧科集团完成C轮融资、估值超过50亿元，IT 人才培训平台 51CTO完成过亿元B轮融资，邢帅教育又获得了3亿元融资……
在幼教领域，小熊尼奥宣布完成2.5亿元的B轮融资，贝聊获得了过亿元来自威创股份、启迪教育等的投资，诺贝儿教育透露获得7500万的B轮融资，嘿哈科技完成了数千万元A轮融资……
英语学习领域，少儿外教一对一平台VIPKID在今年4月获得真格基金增资后，8月，又获得1亿美元C轮融资，以及篮球明星科比旗下基金的投资。其竞争对手DaDaABC也于近日宣布完成数亿元B轮融资……
2015年重点布局我国教育行业的产业资本投资规模达到55.6亿元，是2013年及以前总投资规模的5倍有余，2016年资本到底更谨慎还是更活跃呢？
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上市/挂牌
2016年，教育机构上市/挂牌风头正劲。
在A股市场，值得关注的有学大借道银润投资变身“紫光学大”，勤上光电收购龙文教育上市获批，启德拟借道四通股份上市等，但也有松发股份终止与精锐教育资产重组，保龄宝终止与新通教育重组，恒立实业拟收购京翰教育遭部分董事反对的“意外”发生。
另一方面，一批教育机构挂牌或申请挂牌新三板，较为瞩目的有新东方在线、龙门教育、高思教育等，新三板的分层制度和资本市场机制改革等也给业绩较佳的新三板公司转板提供了良机。
另外，港股资本市场也迎来了宇华教育、成实外教育、睿见教育、博骏教育、新大学集团等教育机构，这些机构旗下多拥有民办K12和民办高校，它们以VIE架构赴港，通过三审的民促法对这类公司赴境外上市的影响值得关注。
今年6月份在纳斯达克敲钟的51Ttalk成为最新一家教育中概股。
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教育中概股市值
去年底至今，几家在美上市的教育中概股，股价出现了大幅上涨，其中新东方和好未来的股价均比去年同期翻番，市值处于上市以来最高峰区间。目前，新东方市值超过80亿美元，好未来股价超过62亿美元，达内教育市值超8亿美元。
分析认为，在全球经济下行的大环境中，相对高速增长、高市值的科技公司，教育公司有稳健的现金流和增长率，真金白银的线下资产相较烧钱过狠的互联网虚拟经济显得更为值钱，中国放开“二胎”和“80后”家长的崛起，也是提振具有K12概念且覆盖全年龄段产业链的教育机构市值的驱动力。
你买了谁的股票？
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上市公司收并购
全通教育、拓维信息、立思辰等教育概念上市公司近几年来，纷纷大手笔收购教育资产，今年依然势头不减。有意思的是，据不完全统计，相比于2015全年26家上市公司跨界教育，仅2016年至今就有近40家上市/挂牌公司玩跨界。
从主营业务上看，涉足跨界的近60%上市公司的主业与教育完全无关。上市/挂牌公司跨界教育的动力除了谋求转型以外，具有逆周期性、现金流好的教育概念也有利于市值管理。
就跨界方式来看，投资获取标的公司少数股权是最普遍的方式，其次是收购或控股，还有成立教育产业投资基金、成立合资公司等；还有少数采取发布新产品、自办学校、双方合作等。股权交易常常捆绑对赌条款，标的公司对赌业绩失败，上市公司可能会放弃投资/收购，也有可能以极低的成本或零成本进行增持。
我们只能说，有钱就是任性！
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教育产业基金
2016年迄今上市/挂牌公司（拟）成立的基金规模已经超过80个亿，高于过去几年的总和，过去几年这个数也不过60亿元而已。统计发现，上市公司成立的教育产业基金规模一般在10亿以内，分期募集。存续期一般为5年。
如果对照这些公司，会发现这样一个现象，市盈率倍数的高低与其募集资金规模占市值比例（基金规模/市值）的高低往往成正相关关系的（不包含个别特殊情况），这是个值得思考的现象。
上市/挂牌公司本身倾向于投资现金流好、营收和利润数据相对较好的项目（例如成熟期的培训机构，做B端生意的公司等等），而旗下产业基金更倾向于投偏早期、中期，以及处于新兴细分领域的项目（如与移动互联网相关，与VR技术相关等）。